走进任何一家商场，你总会看到奶茶店门口排着长队。 色彩缤纷的饮品、忙碌的店员和络绎不绝的顾客，构成了一幅繁荣的画卷。 但你知道吗？ 过去一年里，有超过20万家饮品店从市场上“消失”了，甚至有些曾经拥有400家门店的品牌，如今也只剩下不到20家在苦苦支撑。

走在2025年的城市街头，新茶饮门店似乎比以往更加琳琅满目。 从高端商场到社区小巷，各种品牌的奶茶店成为都市生活不可或缺的风景。 然而窄门餐眼数据显示，过去一年，有15.7万家奶茶店、5.2万家咖啡店从市场上“消失”。行业内部正经历着前所未有的分化。 蜜雪冰城作为行业巨头，2025年上半年实现营收148.75亿元，净利润27.18亿元，同比增长均超过40%。 古茗表现同样抢眼，净利润激增121.5%。 而坚持高端路线的奈雪的茶却仍在亏损中挣扎，上半年关店百余家以止血。 霸王茶姬则面临“增收不增利”的困境，营收增长但净利润同比下降近40%。

这种两极分化现象在门店规模上更为明显。 截至2025年9月，全国现制茶饮门店总量已突破41.5万家，但门店规模破万家的品牌仅3个。 蜜雪冰城以4.38万家门店稳居首位，规模接近第二名古茗（1.2万家）的四倍。

当大多数人还在计算一杯奶茶的材料成本与售价之间的利润空间时，行业头部玩家早已探索出完全不同的盈利模式。 表面上是餐饮业，实则玩的是供应链与现金流游戏。蜜雪冰城就是这种模式的典型代表。 财报显示，该集团97%以上的收入源自向全球超5.3万家门店销售设备与原材料。 这意味着，它的盈利模式更接近“上游供货商”，而不是“终端零售商”。

面对加盟品牌的强势，普通加盟商的生存状况如何？ 《2025现制茶饮行业研究报告》揭示了加盟商面临的现实。以古茗为例，采样数据显示：广西一线样本店单月营业额约22万元，毛利率超过50%，单月经营成本约5.35万元，净利润约3万元，回本周期约13.4个月。 在流水稳定于23万元以上时，回本周期可缩短至一年以内；若低于16万元，则可能延长至三年。

目前市面上能够盈利的奶茶店铺不到10%。 一位传媒从业者2023年夏天投资了一家新茶饮品牌，他透露：“在北京开店房租首先是个大问题，门店对面积和装修都有要求，装修费用就需要30-40万元。 ”

当大多数人在关注奶茶店的门面时，头部品牌早已在供应链领域展开了激烈竞争。 蜜雪冰城在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地，依托于这些基地背后的供应商辅助、全球采购网络和冷链物流服务商，将核心原料自产率提升至60%，包材自产使成本降低50%。

随着整个行业的规模化发展和门店数量的增长，吃到螃蟹的不只是茶饮品牌自身，一些藏在背后的外部主流供应商也浮出水面，并向着IPO发起冲刺。 2021年4月，主要为茶饮连锁品牌提供植脂末的佳禾食品在A股上市；2022年2月，主要提供赤藓糖醇等代糖产品的三元生物在深交所上市；2023年2月，提供原料果汁给奈雪的茶、沪上阿姨、茶百道等的田野股份在北交所上市。会员储值卡则是奶茶店现金流的另一个重要来源。 “充300送50，充500打八折”这类活动，在消费者看来是占便宜，在老板眼里却是免费的借钱机会。

截至2025年6月30日，蜜雪集团全球门店数已增至53014家，半年内新增9796家门店。 与此同时，越来越多的茶饮品牌开始将供应链视为竞争的核心，蜜雪冰城、古茗、茶百道等品牌通过全球化采购、自建原料生产基地和仓储设施，确保原料的稳定供应和品质控制。